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电子行业2014年年报前瞻:个股业绩分化,聚焦战略性行业

发布时间:2015-02-09    研究机构:申万宏源

随着移动智能终端高速渗透阶段的过去,现在电子行业开始出现业绩分化。消费电子领域中整体增长较为平稳,半导体领域受益于行业高景气和政府的大力支持基本呈现高增长,LED领域分化较为明显。

我们预计,电子行业重点公司2014年年报情况如下:

(1)净利润同比增长50%以上的有9家:长电科技(1350%,高端高增长、低端盈利恢复)、泰豪科技(250%,整合市场资源、战略聚焦)、东旭光电(140%,基板实现批量销售)、欣旺达(120%,切入苹果产业链)、国民技术(100%)、洲明科技(90%)、新海宜(65%)、上海新阳(50%,考普乐并表)、华天科技(50%,行业高景气、盈利能力提升);

(2)净利润同比增长20%-50%的有9家:光韵达(40%,传统业务稳步发展、新业务初见成效)、三安光电(40%,LED需求旺盛)、水晶光电(33%,LED回暖、夜视丽并表)、长盈精密(30%,CNC业务快速增长)、歌尔声学(30%)、欧菲光(28%)、兴森科技(25%)、环旭电子(24%)、德赛电池(20%);

(3)净利润同比增长0%-20%的有7家:同方国芯(15%)、法拉电子(15%)、京东方(10%)、得润电子(0%)、远方光电(0%)、太极实业(0%);

(4)净利润同比下滑及亏损的有6家:安洁科技(-12%)、长信科技(-15%)、劲胜精密(-45%)、瑞丰光电(-55%)、勤上光电(-70%)、茂硕电源(002660)(-260%)。

估值修复之后聚焦战略性行业。随着行业估值,特别是白马成长股的估值修复,投资者将逐步聚焦在具有真正战略性价值的行业。我们认为在智能手机增速放缓的背景下,重点关注三大方向:1、创新:智能穿戴驱动的新产品周期;2、结构变化:金属机壳、指纹识别等智能手机设计、功能变化;3、产业转移:受益政策及资本驱动的半导体产业移转。

重点投资组合:环旭电子、长盈精密、上海新阳、泰豪科技、长电科技、同方国芯、欣旺达、安洁科技、德赛电池、远方光电、万润科技、新海宜、光韵达、信维通信、国民技术、欧菲光、三安光电、劲胜精密

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