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电子行业周报:AMD授权核心技术,LED行业毛利分化

发布时间:2016-05-03    研究机构:华泰证券

AMD将核心技术授权给曙光旗下公司

AMD与中科曙光控股的天津海光成立合资公司,AMD向合资公司提供x86芯片技术许可,合资公司将利用该技术开发只在中国销售的服务器芯片。AMD将获得2.93亿美元的一次性授权费,另外每卖出一个芯片,AMD都会再收取一笔专利使用费。这一交易形式类似于ARM将专利进行授权的方式,而相关专利长期以来是AMD及其竞争对手英特尔的核心技术。此举是否会引发英特尔的反对仍有待观察,而如果此合作最终达成,将很大程度上丰富曙光在x86芯片上的布局,AMD也可以借此在对外商严加戒备的中国服务器市场赢取更多信任。

SEMI : 2016年3月北美半导体订单平稳

据SEMI(国际半导体产业协会)最新报告,北美半导体设备制造商2016年1-3月平均订单金额为13.8亿美元,B/B值(Book-to-Bill Ratio,订单出货比)为1.15。最新B/B值显示半导体市场下单状况仍稳定,订单和去年同期相当,出货略少。3D NAND和高阶逻辑为主要投资方向。SEMI 所公布之B/B值乃根据北美半导体设备制造商过去三个月的平均订单金额,除以过去三个月平均设备出货之金额所得出的比值,代表半导体设备业者当月份每出货100美元的产品,就能接获价值115美元之订单。

LED公司间毛利率出现分化

根据15年年报数据,由于行业供需失衡依然存在,价格竞争激烈,基于细分产业以及技术、规模、营销体系所决定的竞争力,使得不同公司之间的毛利率出现了分化:在LED芯片领域,三安光电的毛利维持1.38%的小幅增长,而德豪润达和澳洋顺昌均出现超过5%的下滑;在LED封装领域,鸿利光电和长方集团的毛利率水平基本得以维持,大多数企业则出现明显的下滑;在下游应用领域,洲明科技、利亚德的显示产品成为亮点,毛利率增幅分别为4.1%和4.8%。建议关注具有较强品牌效应及较高产品技术壁垒的三安光电及洲明科技。

资本并购成为本土LED行业发展的重要推手

截止4月26日,本土LED行业今年涉及并购金额近100亿,对海内外优质资源的整合仍然在如火如荼的进行中,借助产能转移所引起的资本并购浪潮,诸多LED上市公司一季度营收表现喜人,其中鸿利光电、茂硕电源(002660)、万润科技、雷曼股份、珈伟股份增长超过50%,除雷曼之外的4家净利润增幅也达到90%以上,建议重点关注业绩增长超预期且具有较强市场地位与资源整合能力的佛山照明。

重点投资组合

电子:安洁科技、欣旺达、欧菲光、均胜电子、洲明科技、GQY视讯、东山精密、佛山照明、长盈精密、劲胜精密、中茵股份、信维通信、德赛电池;半导体:上海新阳、国民技术、长电科技、艾派克、同方国芯;安防:海康威视、大华股份。

风险提示:经济下行中业绩兑现风险,电子产品渗透率不及预期的风险。

申请时请注明股票名称