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茂硕电源新股研究:大功率LED驱动电源是公司未来主要增长点

发布时间:2012-03-09    研究机构:财富证券

事件:公司于3月7日发行A股2428万股,发行后总股本9708万股,发行价18.50元,首发市盈率34.91倍。

募投项目预计2014年达产,届时产能将增加一倍以上。预计公司本次募集资金4.13亿元,超募1.40亿元。募集资金将投资惠州基地主要用于扩大产能。公司预计项目达产后,可年均实现营业收入76,023.55万元,实现净利润9,356.46万元。

盈利预测与价值评估。我们预计公司2012年-2013年营业收入分别为6.61亿元和8.33亿元,净利润分别为0.71亿元和0.78亿元,摊薄后每股收益0.73元和0.81元,业绩复合增速20.62%。给予公司2012年20-25倍PE,则合理价值区间14.64元-18.30元。公司发行价18.50元,略有偏高。

风险提示。海外客户集中度偏高的风险;新的企业逐步进入LED电源市场,导致竞争加剧、毛利率下滑的风险。

申请时请注明股票名称